К концу года курс нацвалюты может удержаться на нынешних уровнях, так как у Вашингтона заканчиваются инструменты влияния
Федеральная резервная система США повысила диапазон базовой ставки до 3,75−4% годовых. Это самый высокий уровень с 2008 года и четвертое подряд повышение на 75 базисных пунктов. Как пишет Bloomberg, последний раз американский регулятор действовал так агрессивно в 1980-х годах, но решение для рынка стало ожидаемым, ведь уровень инфляции в США остается повышенным, а, точнее максимальным за последние 40 лет (8,2%). Как отмечается в пресс-релизе самой ФРС, дополнительное давление на рост цен оказывает конфликт на Украине. Поэтому потребуется дальнейшее повышение ставки до «достаточно ограничительного» уровня, чтобы со временем вернуть инфляцию к целевому показателю 2%.
ФРС уточнила, что считает уместным дальнейшее повышение целевого диапазона базовой ставки, но в дальнейшем будет принимать во внимание кумулятивный эффект от прошлых повышений. Регулятор также продолжит сокращать свои запасы казначейских ценных бумаг и ценных бумаг, обеспеченных закладными, согласно опубликованному в мае плану. Следующее заседание ФРС по процентной ставке состоится 14 декабря 2022 года.
Курс рубля, который, как и прочие валюты развивающихся стран, всегда реагировал на повышение ставки ФРС США падением к доллару, на этот раз снизился очень умеренно. 3 ноября курс доллара впервые с 24 октября преодолел отметку в 62 руб. за единицу американской валюты на Мосбирже.
Тем не менее, заметным это ослабление назвать нельзя, так как оно осталось в пределах 50 копеек. При этом Минэкономразвития в своем последнем прогнозе предсказывало курс на уровне 66 рублей за доллар к концу года. Ранее озвучивались и прогнозы в районе 70 к концу декабря. Однако, судя по динамике «деревянного», кажется, что он вполне может удержаться на своих позициях и в декабре.
Финансовый аналитик Александр Егоров считает, что несмотря на слабую реакцию рубля на действия ФРС США, к концу года доллар действительно может вырасти до 66, а, возможно, и до 70 за рубль.
— Рубль уже некоторое находится в автономной зоне. Сейчас Банк России немного ослабил ограничения, но после февральских событий он создал такие условия, когда внешние факторы практически не оказывали влияния на курс нацвалюты, она жила своей жизнью в силу того, что были ограничены различные капитальные потоки. Курс формировался только на спросе наших экспортеров и импортеров. Экспорт был достаточный, валюта поступала, поэтому курс доллара снизился.
Сейчас ситуация несколько меняется, но не принципиально. Ситуация с импортом, по всей видимости, будет нарастать, но все, что происходит на международном рынке, будет оказывать на российскую валюту опосредованное влияние. Повышение ставки ФРС, которое вызвало реакцию на международном рынке, немного отразилось и на нас, но разница в 20−30 копеек — это не то, что было раньше. Внешние события сглаживаются, так как курс зависит от факторов, которые формируются внутри страны.
Просто курс рубля несколько месяцев держался в диапазоне 61−62, мы к этому привыкли, поэтому кажется, что уход выше 62 — это что-то серьезное. На самом деле, серьезной была бы разница в 5 рублей.
Понятно, что на международном рынке доллар продолжает оставаться доминирующей валютой, а в условиях повышения ставки ФРС он становится более привлекательным, но на курсе рубля это принципиально не сказывается.
«СП»: — Если рубль такой автономный, значит ли это, что в конце года курс будет именно таким, как назвали в МЭР?
— Автономно — не значит абсолютно регулируемо. Финансовые власти дают прогнозы курса с точки зрения формирующихся со стороны импортеров и экспортных потоков. На основании этого баланса они выстраивают некую модель, которая в какой-то степени отражает реальность.
Еще с лета звучат прогнозы, что осенью будет диапазон 60−65 рублей за доллар, к зиме он может подняться еще на 5 рублей и сместиться в коридор 65−70. Прогноз Минэка попадает в этот диапазон.
Скорее всего, курс доллара будет постепенно нарастать, потому что импорт будет увеличиваться, а у нас начинают проявляться внутренние проблемы в связи с санкциями, в частности, формируется дефицит бюджета. Вероятно, курс доллара будет укрепляться в направлении 70 рублей. Все будет зависеть от конкретных условия. Никто не сказал, что санкционная динамика закончилась, западные страны могут придумать еще какие-то ограничения, которые повлияют на курс. Поэтому 66 к концу года — это нормальный ориентир, мне кажется, что курс будет даже немного повыше.
Кандидат экономических наук Михаил Беляев, напротив, назвал прогноз Минэкономразвития завышенным — аналитик уверен, что если не произойдет катастрофических событий, рубль так и останется около 62 за доллар к концу года.
— Курс валюты и ее стабильность зависят от общего состояния экономики страны. На нее влияют внешние факторы, но они не являются основными. В данном случае мы видим, что экономика Российской Федерации, несмотря на все сложности, достаточно стабильна. Единственное, что беспокоит — это инфляция, но она не монетарная, а другой природы. Поэтому мы можем говорить, что ситуация под контролем, наша экономика не «разорвана в клочья». Положительные тенденции продвигаются не так быстро, как хотелось бы, но они есть.
В США ситуация была иной. Когда произошло падение курса доллара к российскому рублю, в американской экономике были серьезные признаками кризиса. Тем не менее, он не разразился, экономике удалось стабилизироваться, и таким образом был найден диапазон курса доллара к рублю 60−61 за доллар. В течение нескольких месяцев, а это достаточно длительный период, этот курс выдерживается. Колебания в районе рубля в ту или иную сторону с точки зрения теории колебания курсов не имеют никакого значения. Для практиков, которые рассчитываются каждый день, это важно, но с точки зрения прогнозирования — не принципиально.
«СП»: — Поэтому повышение ставки США слабо сказалось на рубле?
— Повышение ставки рефинансирования ФРС — это внутреннее дело США и их экономики. Оно оказывает достаточно сильное влияние на всех остальных, так как доллар все еще остается мировой валютой. Но сфера господства доллара и его позиции на международной валютной сильно арене сократилась. Рубль сейчас испытывает очень ограниченное влияние со стороны доллара и долларового регулирования. Поэтому он так слабо отреагировал на то, что происходит сейчас в Соединенных Штатов. Автоматизма реакции нашей валюты на действия монетарных властей США не существует, особенно в нынешних условиях, когда рубль сам выходит на мировую арену. Часть наших расчетов уже производится в рублях, поэтому он достаточно автономен по отношению к доллару.
«СП»: — Но к концу года курс доллара может вырасти и до 66?
— Мы не предполагаем радикальных перемен к худшему в экономике России, а, напротив, видим умеренную положительную динамику. Вместе с тем, мы не видим и предпосылок для кризисных явлений в экономике США. Она тоже постепенно выбирается из сложностей, в которых она оказалась весной и летом. Это может повлиять на некоторое укрепление курса доллара по отношению к рублю. Но ни в коем случае не до 66 за доллар. Это, скорее, будут колебания вокруг 62 рублей. Доллар может несколько поправить свои позиции, но незначительно.
«СП»: — Есть ли у Запада еще инструменты, которые привели бы к ослаблению курса нацвалюты?
— Раньше на волатильности рубля сказывались колебания цен на нефть и газ на международном рынке, а также долларовые позиции инвесторов. Теперь экономика более стабильна и менее подвержена колебаниям, она стала боле устойчивой к внешним негативным факторам. Поэтому и размах колебаний рубля, который опирается на более прочные фундаментальные основания, стал намного меньше.
Чтобы США оказать существенное влияние на наш курс нацвалюты, им нужно предпринять какие-то действия, которые подрывают нашу экономику. За восемь месяцев существования в жестком санкционном режиме мы видим, что на нашу экономику их усилия особого впечатления не оказывают. Соответственно, инструментов влияния у них остается все меньше и меньше. Если за восемь месяцев нанести серьезный удар не получилось, напротив, база, на которую опирается рубль, даже укрепилась, откуда США взять новый инструмент, чтобы подорвать нашу экономику?
Экономика — это не астрофизика, тут ничего нового придумать невозможно. Это не значит, что не может произойти экстраординарных событий. Но это события катастрофического плана, о которых не хотелось бы даже говорить. В обычном русле таких инструментов не существует.
Источник: svpressa.ru